Objectif du fonds

Ce fonds vise à produire une appréciation à long terme du capital en investissant entièrement en actions américaines. On y détient un nombre suffisant de titres pour assurer une bonne diversification des risques.

Caractéristiques du fonds

• Lancement : 1^er octobre 1998
• Actifs : 55,6 $ millions
• Placements : Actions É.-U. de moyenne et forte capitalisation
• Distributions des gains et revenus de placement : Mensuellement, s’il y a lieu
• Éligible à un REÉR

Croissance de 1 000 $*†

Répartition des groupes d’industries

Rendements annuels au 30 septembre (%)*
1999	2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006	2007	2008
17,9	30,1	-11,4	-14,4	1,1	12,7	8,6	2,8	6,1	-19,5
Rendements annualisés au 30 septembre 2008 (%)*
T**	6 mois**	1 an	2 ans	3 ans	4 ans	5 ans	6 ans	7 ans	10 ans
-5,9	-8,6	-19,5	-7,6	-4,2	-1,2	1,5	1,4	-1,0	2,4

10 titres-vedettes (%) (Pourcentage du portefeuille total) Occidental Petroleum Corp. Express Scripts Inc. ConocoPhillips Imperial Tobacco Group ADR Illinois Tool Works Inc. Verizon Communications Inc. AT&T Inc. Carnival Corp. Pfizer Inc. Philip Morris Companies Inc. 2,2 1,9 1,8 1,7 1,6 1,6 1,5 1,5 1,4 1,4

Répartition des groupes d’industries (%) Secteur Indice Russell 1000 INTEGRA Énergie Matières Industries Produits de consommation non essentiels Produits de consommation de première nécessité Soins de santé Finance Technologie de l’information Services de télécommunications Services publics 12,9 3,8 11,3 9,1 11,3 13,0 15,9 15,8 3,0 3,9 10,8 2,1 13,9 11,5 8,4 18,4 12,1 14,5 4,5 3,8

*Certains règlements de contrôle interdisent de dévoiler les rendements se rapportant aux périodes puisque le fonds était offert via prospectus.
†La croissance est calculée basée sur un composé des rendements mensuels.
**La performance pour le trimestre et celle des six premiers mois au 30 septembre représentent le rendement global réel du fonds pour ces périodes, sans annualisation.

Barrow, Hanley, Mewhinney & Strauss - Valeur fondamentale
Dallas, TX. – Fondée en 1979 – Actifs sous gestion : 58,6 $ É.-U. milliards

Barrow, Hanley s'efforce de dégager des rendements supérieurs en investissant dans des titres s'échangeant à des prix inférieurs à leur valeur réelle.

Le S&P 500 a chuté de presque 9 % ($CAD) au cours du trimestre alors que la crise financière s’aggravait et que les cours des produits de base tombaient en flèche. Le secteur de l’énergie a chuté de 27 %, alors que les cours du pétrole chutaient de façon significative et que le secteur des matériaux perdait 24 % étant donné qu’un ralentissement mondial semblait des plus probable. En dépit de la forte pondération des actions financières dans les indices de valeur, les actions de valeur, mesurées par l’indice de valeur Russell 1000, ont dépassé les actions de croissance au cours du troisième trimestre.

La sélection des titres boursiers et la pondération relative du secteur de l’énergie, notamment de Duke Energy (DUK), ont augmenté le rendement du portefeuille ce trimestre. Le facteur le plus négatif de ce trimestre a été la pondération relative de la sélection des actions dans le secteur financier, notamment celle d’American International Group (AIG).

Ce trimestre, les cinq actions ayant obtenu les rendements les plus élevés sont Wells Fargo, Bank of America, Capital One Financial, J.P. Morgan Chase et UST Inc. Les cinq positions ayant donné les rendements les plus bas sont American Int’l Group, Washington Mutual (vendu), SLM Corporation, Office Depot (vendu) et Entergy Corp.

Atlantic Trust - Croissance
Boston, MA. – Fondée en 1980 – Actifs sous gestion : 16,4 $ É.-U. milliards

Atlantic Trust recherche des sociétés susceptibles de dégager des taux de croissance des ventes, bénéfices, entrées monétaires nettes et de rendement de l'avoir des actionnaires supérieurs à la moyenne.

Si vous examinez plusieurs cycles des marchés boursiers, il est rare que vous puissiez acheter des actions d’entreprises de haute qualité comme celles que nous avons acquises à une valeur inférieure à leur taux de croissance sous-jacent et sans aucune surenchère dans le marché des actions de croissance à moyenne capitalisation. Nous estimons que les évaluations sont particulièrement irrésistibles aujourd’hui.

Le secteur des soins de santé a résisté et a constitué la contribution la plus forte après être resté à la traîne durant le premier trimestre. L’un des plus grands contributeurs absolus a été Express Scripts, l’un des chefs de file dans la gestion d’assurance médicaments, qui a continué à montrer une croissance de plus de 20 %. Cephalon, l’un des plus grands fabricants de produits biopharmaceutiques a été un autre grand gagnant.

Les rendements négatifs semblent se grouper dans le secteur énergétique ou dans les entreprises liées à la production d’énergie. Beaucoup de ces actions ont été très fortes dans la première moitié du trimestre grâce à l’envolée des prix du pétrole et du gaz. Le plus grand contributeur négatif, par un montant significatif, a été MEMC Electronics, un fabricant de plaquettes au silicium utilisées dans la production de plaquettes solaires. Il faut signaler que sur une base relative nos actions énergétiques ont été plus solides que celles de l’indice de référence.

Nous avons vendu plus d’actions que nous en avons achetées au cours du trimestre alors que les conditions économiques difficiles ont pesé lourdement sur l’ensemble des entreprises qui auraient pu continuer à fournir une croissance supérieure à la moyenne. Nous espérons que lorsque le marché commencera à changer, l’augmentation du cours initial des prix sera plus forte pour les entreprises dont les données fondamentales ont le mieux résisté aux périodes difficiles.

Toute l’exécution est présentée en termes du dollar canadien, agrègent des commissions de chef de file d’investissement. Après l’exécution n’est pas indicatif de futurs résultats.