Objectif du fonds

Le Fonds vise à procurer une plus-value en capital à long terme dans un portefeuille de placements en actions américaines de positions longues et courtes, qui sont suffisamment diversifiés pour réduire au minimum le risque de placement. La stratégie cherche à surpasser le rendement de l’indice S&P 500 de 2 % par cycle de marché complet.

Croissance de 1 000 $†

Répartition des groupes d’industries

Rendements annuels au 30 septembre (%)
1999	2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006	2007	2008
—	—	—	—	—	—	—	—	5,4	-17,2
Rendements annualisés au 30 septembre 2008 (%)
T*	6 mois*	1 an	2 ans	3 ans	4 ans	5 ans	6 ans	7 ans	10 ans
-7,5	-9,8	-17,2	-6,5	—	—	—	—	—	—

10 titres-vedettes (%) Actions détenues en compte** Exxon Mobil Corp. Chevron Corp. Microsoft Corp. Hewlett-Packard Co. J.P. Morgan Chase & Co. 5,6 3,4 3,2 3,1 3,1 Actions détenues à découvert** FTI Consulting Inc. BioMarin Pharmaceutical Inc. Central European Media Enterprises Ltd. Dreamworks Animation SKG Inc. Energizer Holdings Inc. 1,3 1,1 1,1 0,9 0,9

Répartition des groupes d’industries (%) Secteur Indice S&P 500 INTEGRA En compte À découvert Énergie Matières Industries Prod. cons. non essentiels Prod. cons. de prem. nécessité Soins de santé Finance Technologie de l’information Services de télécommunications Services publics 13,4 3,4 11,1 8,5 12,2 13,1 15,8 15,9 3,0 3,6 13,7 2,1 11,6 7,3 11,0 15,1 15,2 18,1 3,3 2,6 15,9 4,4 16,4 13,3 12,4 18,9 17,7 21,7 5,0 3,1 2,2 2,3 4,8 6,0 1,4 3,8 2,5 3,6 1,7 0,5

†La croissance est calculée basée sur un composé des rendements mensuels.
*La performance pour le trimestre et celle des six premiers mois au 30 septembre représentent le rendement global réel du fonds pour ces périodes, sans annualisation.
**Pourcentage du portefeuille total.

Analytic Investors - Gestionnaire principal
Los Angeles, CA. – Fondée en 1970 – Actifs sous gestion : 11,5 $ É.-U. milliards

Le processus de placement du fonds d’actions 130/30 est strictement orienté sur l’indice de référence dans le but d’ajouter une plus-value importante grâce à la sélection des actions. Analytic Investors utilise des techniques quantitatives pointues, dont 70 facteurs sous étude, dans le but de déterminer quelles actions ont ou n’ont pas la faveur des investisseurs actuellement et de maintenir un degré de volatilité ne dépassant pas celui de l’indice S&P 500. La stratégie investit 130 % dans les positions longues et 30 % dans les positions courtes, ce qui permet d’utiliser pleinement la capacité d’Analytic à définir quels titres afficheront une surperformance ou sous-performance, et à profiter des tendances.

De façon thématique, l’incertitude économique a dominé durant tout le trimestre, alors que le sentiment de confiance des investisseurs oscillait entre l’optimisme et le pessimisme. Dans cette atmosphère semblable à celle d’une période de crise, la dispersion a repris et la persistance a diminué. Les facteurs de valeur, tels que les ratios flux de trésorerie-prix et rendements boursiers, ont bien été récompensés au cours de ce mois, alors que les facteurs de croissance, comme la croissance récente du revenu par action et la croissance de la rentabilité, ont été pénalisés. De plus, les sociétés bénéficiant d’un élan des cours supérieur à la moyenne, et étant fortement endettées ont eu des rendements très nettement inférieurs à leurs homologues.

Notre processus est basé sur le principe que le comportement des investisseurs change, mais lentement, et se répète de mois en mois. Par conséquent, les contradictions du marché ont présenté un environnement permettant difficilement d’ajouter de la valeur et la stratégie a donné un rendement inférieur à l’indice de référence. Des tendances actives en faveur de plusieurs facteurs de croissance, tels que la croissance récente du bénéfice par action, la croissance des actifs et la croissance de la rentabilité, de même qu’une faible exposition aux rendements boursiers, ont nui au rendement. Notre position sous-pondérée dans des sociétés fortement endettées a aidé le rendement, mais pas suffisamment pour compenser d’autres tendances non rentables.

Toute l’exécution est présentée en termes du dollar canadien, agrègent des commissions de chef de file d’investissement. Après l’exécution n’est pas indicatif de futurs résultats.